市场有观点称海外AI功率龙头股价翻倍、行情透支，该判断并不成立。当前AI需求刚进入释放初期，涨价仅走完第一阶段，行业成长空间尚未充分兑现。

海外景气先行，国内功率半导体受益逻辑持续清晰，各环节龙头优势凸显：

1. 下游器件

新洁能：SGT+SiC MOSFET双赛道布局，绑定华虹，AI配套验证收尾，新一轮涨价将至，毛利率有望刷新历史高点；

东微半导：超级结产品具备优势，AI服务器电源自2025年二季度起批量放量，覆盖全电源赛道与头部客户；

士兰微：国内功率IDM龙头，淡季营收仍近20%增速，二季度白电、光储同步发力，产能利用率大幅回升；产品涨价对冲原料成本，SiC出货稳步攀升，AI器件单月营收翻倍；

扬杰科技：全系列产品完成涨价，中低压器件二轮涨价启动，涨价周期有望延续至2027年。

2. 上游配套设备（晶升股份、新益昌、联动科技）、衬底（天岳先进、三安光电、晶盛机电）同步享受行业扩容红利。

复盘半导体历史周期，需求回暖、库存出清、产品涨价三重共振往往催生大级别行情。本轮AI驱动的功率半导体周期，需求根基、库存结构均优于上一轮，增长确定性更高。

综上本轮功率行情具备基本面支撑，碳化硅长期成长空间充足，有望匹配市场预期。欢迎评论分享你的看法。