华工科技的3.2T CPO光引擎订单如何
华工科技 3.2T CPO/NPO 光引擎‌已实现规模化量产与批量交付‌，订单排期至‌2026 年底‌，中性预期全年出货‌110~130 万只‌，核心绑定英伟达、微软及国内头部云厂商 。‌‌

订单交付与产能现状
‌量产状态‌：武汉基地自 2026 Q1 稳定量产（月产能 20 万只，良率 99.8%），泰国工厂 Q2 投产（总月产能升至 45~50 万只），双基地满产 。
‌交付节奏‌：2026 Q1 小批量验证（2.5~3 万只）；Q2 批量商用（12~16 万只）；Q3-Q4 为放量高峰，单季度预计交付 30~45 万只 。
‌订单能见度‌：在手订单覆盖全年产能约 70%，剩余产能由临时增量订单填充，整体排期已满至年底 。‌‌
核心客户结构（按中性测算 110 万只拆分）
‌英伟达‌：约 40 万只，独家配套 Rubin (GB300) 平台无 DSP CPO 光引擎，为最大单一客户 。
‌微软 Azure‌：约 35 万只，亚太区 CPO 独家供应商，签有三年长期供货协议 。
‌国内云厂商‌（阿里/华为/字节）：约 25 万只，主要供应 NPO 可插拔型号，服务于国内智算中心 。
‌其他海外‌（谷歌/集成商）：约 10~20 万只，多为实验室验证及小规模集群补充订单 。‌‌
关键补充与风险提示
‌产品区分‌：CPO 为板载共封装（紧贴 GPU，主打英伟达定制）；NPO 为近封装可插拔（主打微软、阿里云），二者在统计中常统称为 3.2T 赛道业绩来源 。
‌盈利水平‌：3.2T 产品综合毛利率达‌45%~50%‌，显著高于 800G/1.6T 产品，是 2026 年利润弹性核心 。
‌注意‌：部分资料将 NPO 进展归入"CPO 赛道”统称，实际 CPO 大规模商用仍受标准与成本制约，当前放量主力包含大量 NPO 订单，需区分技术路线看待具体占比 。‌‌