中际旭创 · 港股IPO前瞻这可能是2026年港股最大的IPO——比宁德时代的410亿还大。中际旭创。A股代码300308，市值超过1.4万亿人民币。全球光模块龙头。800G光模块全球市占率超过40%，1.6T产品预计市占率50%-70%。核心客户三个名字就够了：英伟达、谷歌、亚马逊。这次赴港上市走了保密递表通道——港交所的"科企专线"。不需要公开招股书初稿，审核速度更快。最早7月中旬挂牌，募资目标从最初的30亿美元一路抬到了70亿美元——约546亿港元。比宁德时代2025年410亿港元的纪录多了三成。路演阶段投资者的兴趣远超预期——不是公司要募这么多，是市场愿意给这么多。财务数据是它敢开这个口的原因。2025年营收382亿，同比增长60%。净利108亿，同比增长109%。2026年Q1更夸张——营收195亿，同比暴增192%。净利57亿，同比暴增262%。毛利率46.1%。一家制造业公司做到46%的毛利率——这不是组装厂的利润率，这是技术壁垒的溢价。境外收入占比90.58%。本质上是一家中国公司做全球生意——核心客户全在北美。发行结构预计是标准A+H。发行不超过总股本8%，绿鞋15%。定价参考A股折价10-20%。A股当前PE约66倍——不便宜。H股折价后PE在50-60倍区间，仍然不便宜。但它是光模块赛道全球第一——这个位置本身就有溢价。市场愿不愿意给这个溢价，取决于路演时机构的订单。基石投资者还没公布。参照立讯精密26家基石锁48%、三环17家锁50%——中际旭创这个体量，基石阵容大概率同样豪华。全球主权基金、英伟达产业链上的战略投资者、顶级长线基金——这三类机构会是最核心的基石来源。一手中签率预估10-20%。546亿港元的盘子比立讯的243亿还大——公开发售部分的货源相对充裕。入场费大概率偏高——A+H二次上市的大盘股入场费通常在5000-10000港元区间。评分9/10。不是给短期的——中际旭创的首日涨幅大概率温和，和立讯一样。9分是给它的行业地位：全球光模块断层第一，英伟达核心供应商，AI算力基础设施最确定性的受益者。港股通纳入板上钉钉。从配置角度看，这是2026年最值得关注的港股IPO之一——不在于首日涨多少，在于上市后半年到一年的机构配置行情。