近期昭衍新药股价强势拉升，7月14‑16日三个交易日，股价涨幅偏离值累计超20%。市场热议背后，一份超预期的半年报预告引爆关注度。

公司预计2026上半年归母净利润6‑9亿元，同比增幅高达884.9%‑1377.4%，近乎十倍的增速十分亮眼。

拆解利润结构却能发现，超高利润并非来自CRO安评主业。其中仅实验猴生物资产公允价值变动，就贡献7.03‑7.77亿元净利润，本质是储备实验猴价格上涨带来的账面重估收益，并非业务订单带来的经营性现金流。

剔除资产增值后，公司实验室服务主业净利润仅‑1.42亿～6497万元，主业仍在盈亏线附近震荡，甚至存在亏损可能。

简单来说，并非经营能力大幅改善，而是周期资产涨价推高账面利润。一旦后续实验猴价格回落，资产估值缩水，业绩很可能快速回落，股价波动风险需要高度警惕，不过今天跌停引发关注，后续大概率走趋势为主！

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