QQQ距离历史最高点已回落约5%，而标普500距离新高约1%，这种情况出现后会发生什么？

下图黄点为这种情况出现的位置，过去 20 年来，5 次出现这种情况，其中 4 次都接近阶段性的高点，之后都出现了超过 20% 的下跌，有一次例外是 2014 年

这说明市场内部正在出现明显分化：科技股持续调整，但资金并未完全撤离美股，而是流向金融、工业、消费等板块，因此标普500表面上仍然稳定。

与此同时，VIX低于20、VXN低于30，说明期权市场的恐慌情绪仍然有限。

真正需要关注的是：历史上，当科技股明显落后、标普500仍接近新高，同时市场又缺乏明显恐慌时，这种背离最终会如何收敛？

无非有两种路径：QQQ反弹追上标普500，或者标普500补跌、向QQQ靠拢。