美股上涨的核心，正在从估值转向盈利兑现

今年以来，标普500的上涨与盈利预期同步提升，市场并非单纯依靠估值扩张推动。过去一个月，除可选消费外，大多数行业的未来盈利修正仍保持正值。

其中，信息科技板块的盈利修正广度达到70%（盈利上修的比例），明显领先其他行业。AI投资正在逐渐从资本开支故事，转向收入和利润验证。

高盛预计，随着收入持续增长，标准普尔 500 指数的股价将在 2026 年上涨 17%，达到8,000 点。