指数创新高，市场广度却亮起警报

标普500指数仍在高位运行，但市场内部已经出现明显分化。NDR指数（衡量市场的不均衡）近期升至历史高位，显示创新低股票数量相对增加，市场上涨的基础正在变窄。

历史上，类似信号曾出现在2000年、2007年、2015年和2020年前后，但它更多代表市场结构变化，而非立即见顶。

牛市可以在分化中延续，但风险往往也从分化中开始累积。