内存不再是服务器中的辅助成本。它正在成为主导成本。

UBS的数据清楚地显示了这一转变。在配置了 16 × 64 GB DRAM 和 3.84 TB NAND 的标准数据中心服务器中，内存在物料清单中的占比已从 2025 年的约 40% 上升至 2026 年定价下的约 69%。

DRAM 单独一项同比增长 315%，现在占总成本的 56%。NVDA整体服务器成本预计将攀升 127%，从 11.5 千美元升至 26.1 千美元，几乎完全由更高的 DDR 和 NAND 价格驱动。

在 AI 系统中的变化更为剧烈。

对于 2026 年的 GB300，HBM3E 加上 LPDDR5X 每超级芯片约需 9.7 千美元，占 BOM 的 53–58%。这相当于每个机架约 35 万美元的内存成本。

在 VR200（2026–27 年），HBM4 加上 SOCAMM2 将内存占比推高至成本的 62–70%。机架级内存支出从 87.5 万美元升至 114 万美元。

到 2027 年的 VR300，更密集的 HBM4E 可能使内存占超级芯片 BOM 的 77%，每个机架约 127 万美元。

在整个产品线中，总内存支出预计将超过每个 Vera Rubin 机架 100 万美元，内存占比将从已高的 58% 继续攀升至 77%。

这是一场结构性变革。GPU 不再是系统成本的绝对多数。

内存供应商在 AI 基础设施规模化之际，有望捕获更大的价值份额。