大摩重磅警示：算力瓶颈不在芯片，而在电力！中长期持续供不应求

格隆汇8月13日消息，摩根士丹利分析师提出反直觉判断：AI算力扩张的核心约束并非高端芯片，电力与专业人力才是长期卡点。

分析师Michelle Weaver指出，即便资金充足、可采购芯片、落地机房，两大短板短期难以填平：数据中心建设熟手紧缺，配套供电资源紧张。AI智算中心能耗巨大，新建电源、输电工程周期长达数年；盘活老旧机房、配套燃料电池后，仍存在10%-20%电力缺口，叠加地方政策与舆论约束，算力供给扩张持续受限。

受益方向：算力电力配套、储能、液冷、特高压、IDC、绿电赛道，算力稀缺预期升温，基建配套有望迎来价值重估。

市场多数资金聚焦GPU博弈，却忽视底层逻辑——算力落地的前提是充足电力。