格芯财报：营收创纪录，账上的钱却变成负的

格芯交出一份矛盾的财报。

营收17.86亿美元，同比增6%，创纪录。毛利率28.3%，提前一年碰到目标。看着全是好消息。

净利润却跌了27%。自由现金流从+2.77亿变成-300万美元。经营赚的4.05亿，转头4.08亿砸进资本开支，还派了上市以来第一笔股息。

最亮的是光网络。一个季度7个设计赢单，全球前五大光模块厂进了四家，硅光收入明年预计翻倍。

可基本盘在缩。手机占36%，还在降。汽车Q2跌10%，全年增长全靠Q4一张支票。

再看对手。联电体量大两成，增速近三倍，毛利率高4.2个点。首批12英寸硅光量产晶圆已经交付，格芯最亮的业务，明年遇到对称对手。

17年前AMD甩掉晶圆厂，救了自己。17年后格芯发现，想在这张桌子上坐稳，还是得在产线上砸钱。