BofA 提出了一个针对 美光 的有趣情景

BofA 将 SanDisk 式的假设应用于 Micron：

• 15%+ 年销售额增长• 持续 80%+ 毛利率• 50%+ 自由现金流利润率

在这种“SNDK-like”模型下，MU 的 FY30 数据与共识预期大相径庭：销售额：$377B（对比共识 $280B）每股收益：$236（对比共识 $136）每股收益复合年增长率 FY26-30：34%（对比 17%）

共识预期仍假设经典的内存周期性峰值与衰退。

BofA 的情景显示，如果高利润率结构持续保持，盈利能力将持续攀升至 2030 年。

关键要点：如果 AI 需求 + 长期合同真正改变了旧的周期性模式，估值倍数可能从如今的个位数低位扩展至 AI 基础设施水平。