周五出炉的7月金融数据，整体表现偏弱，核心问题就是新增信贷大幅负增长，整体减少3400亿，同比还少增2900亿，远低于市场预期。拆开来看，居民贷款减少4603亿，企业贷款减少1300亿，不管是普通老百姓还是市场企业，都在主动收缩债务。
之所以出现这种情况，首先是居民和企业还在持续去杠杆。目前地产、消费都没有实质性改善，地产能否触底依旧存疑。居民不光不愿贷款买房，消费信贷也在收缩，提前还贷人数远超新增贷款人。传统企业也不愿借贷扩张，反而持续偿债，核心是大家的资产负债表没有修复，陷入了越省钱、物价越低、越不敢消费的负面循环，政策目前只能托底，很难彻底扭转局面。
