光模块高端锡膏：三年十倍蓝海，三强迎超跌修复行情

伴随光模块从800G向1.6T、3.2T高速迭代，焊点密度提升、锡粉从T4升级至T7高端规格，单模块用量与产品单价同步跃升。行业迎来爆发扩容，市场规模从2025年约5.4亿，预计2028年增至84.7亿，三年接近十倍增长，高端锡膏毛利率高达73%，盈利空间极强。

赛道核心看国产替代三大核心标的：1、唯特偶：高端锡膏成品实现批量产出，核心催化是头部客户从小样测试转向大规模采购。

2、有研粉材：高端锡粉上游龙头，覆盖T3-T8全规格粉体，是高端锡膏放量的核心原料支撑。

3、华光新材：钎焊材料延伸布局T3-T6锡膏，已实现量产供货，后续看通信、汽车电子客户快速导入。

本轮行情本质是AI硬件材料升级+国产替代双逻辑共振，当前板块超跌明显，后续谁率先实现高端规格量产、稳定交付、头部客户验证落地，谁就能抢占本轮十倍赛道核心增量。