美股熊市的一些规律

见顶前狂欢，离场过早代价高昂：

下图三条线分别是：普通的调整（浅蓝线）、 普通的熊市（深蓝线）、 结构性熊市（橙色线）；

在见顶前24个月，无论是结构性牛市、普通型的牛市、还是调整，价格路径类似，过早清仓会错过最肥美的利润。

真正的分岔发生在半年之后：

见顶后第1个月内，普通回调、平均熊市与泡沫破裂的下挫形态完全一致。

真正的分化发生在第1到6个月——普通回调迅速反弹，而结构性熊市（如1929、1968、2000年）则加速杀跌。

“熊市平均跌17%”有误导，两年内基本收复失地”的温和表现，是被大量普通熊市稀释后的结果。长期看，押注结构性熊市不会发生的代价很大。