白糖涨价周期启动，糖类板块迎来事件性催化

市场预期升温，白糖板块迎来阶段性行情窗口。气象机构预测，10–12月超强厄尔尼诺发生概率高达81%，大概率冲击印度、东南亚甘蔗主产区，引发干旱减产预期。

叠加印度食糖出口禁令持续至9月底，全球供给端双重收紧，减产预期提前计价。近一月外盘糖价持续走高，纽约原糖涨12%、伦敦白糖涨8.8%，创下年内新高，带动国内糖价同步走强。

短期属于典型天气+政策双驱动事件行情，糖厂盈利修复预期抬升。但国内糖价受调控约束，上涨弹性弱于外盘，行情持续性取决于厄尔尼诺是否真正造成实质性减产。

此外糖价上涨对饮料、烘焙、糖果等下游消费企业成本传导温和，难以大幅推升整体CPI，属于结构性板块机会。