【Ai新材料三条主线】

PT­FE：上半年支线，有望成为 27 年主线，关键看良率；M9 混压 / PT­FE 方案均有望落地 Ru­b­in Ul­t­ra；sw­i­t­ch tr­ay 升级叠加 SY 份额高，测试动力充足。硅微粉增量最大，无布化方案中硅微粉成本占比有望从 5% 提升至 20%，量价齐升。

ABF 膜：味之素全球 95% 份额，国产差距不大、都有机会上桌；国内参与者：生益 SIF 膜、华正 CBF 膜、宏昌 GBF、纽菲斯。

电子布：持续涨价，薄布涨幅更大；巨石、铜冠、复材、中材、宏和等受益。