美股长期上涨，但“长期不涨”可能比你想得更长

大多数人看到这张图，第一眼看到的是美股两百年的长期上涨。

更值得看的，是中间几个持续十几年甚至二十年的“大峡谷”。

1906—1921年，美股名义下跌约26%，扣除通胀后下跌约63%；

1929—1949年，名义下跌约22%，实际下跌约44%；

1968—1982年更典型，名义指数反而上涨约35%，真实购买力却下降约51%。

如果看每个阶段内部从峰值到谷底的最大实际回撤，四次分别达到 69%、60%、55%和45%。这里有两层意思。

第一，美股长期上涨，照样会出现十几年甚至二十年不赚钱的阶段。“长期持有一定赚钱”这句话最大的问题，是没有告诉你这个“长期”到底有多长。1929年买入的人，要经历整整一代人的时间，才能真正走出那段低谷。

第二，只看指数还会低估损失。1968—1982年尤其典型：屏幕上的数字最终还涨了35%，购买力却缩水一半。

所以真正需要防的，除了暴跌，还有一种更难熬的市场：

指数多年原地踏步，甚至缓慢上涨；时间不断过去，通胀却把你的真实财富一点点吃掉。

所以这是我根据策略进行操作的重要因素，你开车的时候，不知道什么时候会遇到风险，因为有可能风险造成的损失会很大，所以全程系安全带。