大众最常见的理解是：央行印了多少钱，市场就有多少钱；钱多物价涨，钱少物价跌。货币总量是自变量，交易跟着货币走。

这是错的。

不是货币总量决定交易，是交易需求和信用扩张的意愿，决定了实际流通货币的多少。

企业要扩产、商人要进货、居民要买房，大家愿意负债，银行愿意放贷，信贷一放出来，货币才被创造出来。

一笔贷款出去，企业账户上多了一笔存款，这笔存款又可以被花出去、被再贷款……货币就是这样一层一层派生出来的。

反过来，如果没人愿意借钱、不敢扩张，哪怕央行投放了基础货币，钱也趴在银行准备金、理财、存款里不动，根本不进入商品交易循环。

流通货币就上不去，物价也起不来。
最直观的例子：日本。央行量化宽松印了天量基础货币，M0暴增，但CPI长期接近零。

为什么？
因为企业不借钱扩产、居民不借钱消费，钱全在金融系统里空转。
另一个例子：2008年之后美国搞了三轮QE，但通胀直到2021年才起来——不是因为之前没印钱，是因为钱在金融市场里转，没进入消费端。
直到财政直接发钱给居民、供应链断裂，需求端暴增，通胀才真正起来。

所以真正的因果链是：
经济活动活跃、信用扩张意愿强 → 信贷创造货币 → 货币进入流通 → 物价可能变化
而不是：
央行印钱 → 物价涨
交易和信用是因，流通货币是果。把因果搞反了，就会得出"央行一放水就通胀"这种简单化结论，然后什么政策建议都是错的。
货币松紧的真正含义，不是央行放了多少水，而是信贷管道通不通。
管道通，少量基础货币能派生出大量流通货币；管道堵，央行放再多水也只是"蓄水"，流不到实体经济。