利息低，说明银行体系内钱太多了——银行间市场资金充裕，贷不出去，利率就往下掉。但物价没通胀，说明这些钱没进到商品交易里去。钱趴在银行体系里空转，不买东西，物价就起不来。

钱想从银行进入市场，只有三条路：企业借贷搞再生产、政府投资搞建设、居民掏钱消费。借贷、投资、消费，这三者是一个闭环——

企业借到钱扩产 → 雇人发工资 → 人有钱了去消费 → 企业东西卖掉了有钱还贷 → 银行再贷出去。

任何一环断了，整个环就停。

现在的问题在哪？短板在消费端。

生产端没问题——产能充足、供应链完整、产品能造出来。但消费端接不住：居民收入增长跟不上产能扩张的速度，社会保障不够让人不敢花，财富集中让边际消费倾向越来越低。

结果就是：东西生产出来卖不掉，或者卖不上价。企业利润薄了就不敢扩产、不敢招人，工资涨不动，消费更起不来——恶性循环。

这不是"大家没钱"，是钱的分布出了问题。钱在金融系统里转、在少数人手里攒着、在银行准备金里趴着，就是不进消费循环。

要让这个环转起来，就得补消费这块短板。怎么补？要么让居民收入涨上去，要么让社会保障厚起来让人敢花，要么把财富从边际消费倾向低的地方挪到高的地方。

不补这块，光在银行端放水没用——水放再多，管道不通，地还是浇不上。