黄金价格已连续117天高于50日移动均线，追平了2025年以来的纪录。再过一天，
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寒叔品商业的文章
这是标普 500 指数的对数坐标图，牛市和熊市分别用阴影表示。熊市走势短暂而陡峭
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美国市场衰退、复苏和扩张图表“结构化”看待回撤： 紫色部分不是灾难，而是扩张的入
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比特币价格较历史最高点下跌超过 40%，但理财顾问采用加密货币的比例却持续上升。
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当前的牛市——“人工智能牛市”——已经持续超过1200天。根据20%的涨跌幅阈值
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大型科技公司为了人工智能资本支出，正在牺牲股票回购：亚马逊 、 Alphabet
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微软 Azure 超过 6000 亿的 RPO（剩余履约义务）订单中，接近一半来
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高盛美国恐慌指数达到 9.2。当该指数突破 9 时，标普 500 指数在接下来的
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谷歌、苹果、微软、Meta 亚马逊比其他 495 只标普股票高出 22%。
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这虽然不是一个“抛售所有商品”的精准时机判断工具，但绝对值得关注。自从比特币成为
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哈特内特：“我们的美国银行多空指标显示为 9.6 信号，即卖出信号。”“这实际上
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亚德尼（Yardeni）指出：“冲上云霄”（Through the roof）—
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摩根大通的费罗利（Feroli）提醒，不应将超大规模云服务商（hyperscal
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BTC 和 ETH 都比上周的低点上涨了约 20%。
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罗素 2000 指数 1 月份 5% 的回报率主要由市盈率扩张推动：预期市盈率从
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礼来（Eli Lilly）与诺和诺德（Novo Nordisk）的业务前景及二级
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科技七巨头”（Mag Seven）相对于能源板块的相对强弱比在2025年12月见
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“四大”资本开支巨头（微软、Meta、谷歌、亚马逊）2026年的资本支出预估已上
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意志银行（DB）指出：超大型成长股与科技股（Mega-Cap Growth &
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BoA：市场定位达到顶峰，流动性达到顶峰，不平等程度达到顶峰为什么“亿万富翁兄弟
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