周末研报精选：
1、歌尔股份（002241）：①MetaPlatforms与腾讯达成初步协议，将在中国销售价位较低的新款VR头显，Meta将专注于设备的销售，腾讯将更多投入在软件订阅和游戏销售等内容服务，强强联手；②公司独家代工Quest产品，受益10月Quest3新款上市带动，公司三季度实现归母净利润4.70亿元，环比增长49.02%，毛利率环比增长2.49pct，近日宣布拟回购股份不少于人民币5-7亿元，回购价格不超过25.49元/股；③2023年10月27日，公司刚刚拟收购驭光科技100%股权，后者可以面向智能手机、AR眼镜等应用场景提供核心微纳光学器件、投射/显示模组和三维传感整体解决方案，提升公司整体竞争力；④耿琛预计公司2023-25年归母净利润为14.06/19.93/27.30亿元，同比增长-19.6%/41.7%/37.0%，对应PE为47/33/24倍；⑤风险提示：终端需求不及预期、XR行业发展不及预期。
2、炬光科技（688167）：①公司发布公告，拟通过全资子公司香港炬光以现金支付方式购买SMT持有的SMO100%股权；②西部证券单慧伟认为，公司此次收购有望弥补光刻-反应离子刻蚀、纳米压印、衍射微纳光学等技术，将光学产品结构进一步从“微”进入“纳”的微纳光学技术领域；③并且SMO在数据通信、汽车投影照明、半导体制造等细分市场经过多年积累，具备较强品牌效应，公司有望推动SMO产品进入国内市场并助力公司加速拓展海外市场；④单慧伟认为，微纳光学与公司主业高度协同，未来公司将持续整合两项底层技术拓展多个前沿应用场景，预计2023-25年归母净利润为0.8/1.3/2.4亿元，同比-41.2%/78.9%/79.6%；⑤风险因素：收购暂停、中止或取消风险。
3、千红制药（002550）：①肝素原料药业务短期受到全球原料药去库存的影响，短期压力较大，随着库存出清，2024年有望逐季度加速恢复；②目前肝素人工合成技术壁垒较高，主要依赖于动物来源，东吴证券朱国广看好公司携手牧原股份，成立子公司河南千牧，牧原年产生猪7900万头（占全国7.6%），千牧预计肝素原料药产能3吨；③2023年公司依诺肝素钠注射液中标集采，2022年市占率仅1%，为光脚玩家，执标后有望实现快速放量，肝素钠封管注射液2020-2022年CAGR60%+，提供业绩弹性；④朱国广预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.54/3.32/4.06亿元，同比增速分别-21%/31%/22%，对应P/E估值分别为27/21/17倍；⑤风险提示：创新药研发失败、肝素价格不及预期。
4、芯源微（688037）：①半导体行业周期筑底，产能扩张+先进工艺+国产替代驱动设备景气度延续，公司是国内目前唯一量产前道涂胶显影设备的企业，已完成在晶圆加工环节28nm及以上工艺节点全覆盖；②Fan-out、CoWoS等先进封装工艺路线要经过单次或多次临时键合解键合工艺，公司的临时键合机已进入客户验证阶段；③山西证券高宇洋预计2023-2025年，公司归母净利润分别为2.78/4.07/6.01亿元，EPS分别为2.02/2.95/4.36元，次覆盖，给予“买入-A”评级；④风险提示：游恢复不及预期，市场竞争加剧。
