🐬瑞幸：天亮之前最黑暗
海豚说研
2024-02-28 12:17:35
💬瑞幸的四季度业绩表现不尽如人意。整体业绩来看，尽管收入基本符合市场预期，但利润承压远超预期，四季度 3% 的经营利润率可以说是一种相对极端情况下的压力测试，这主要归结于三板斧——淡季 + 价格战 + 加速开店。
💡 短期来看，虽然市场很关注瑞幸短期的利润指标，且下季度业绩仍然有承压风险，但从竞争对抗的视角，当下是关注规模、关注用户消费粘性甚于利润的时期。
💡 长期来看，瑞幸单店咖啡用户的高速渗透还是会给到一些更乐观的展望，在店面扩展增速放缓下，增长驱动来源将主要依靠用户对咖啡饮用习惯和依赖性的提高，瑞幸目前的战略布局有望在远期落实到盈利端。
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☘️【划重点】：
🔍收入符合预期，净利润低于预期，需关注下一季指引；
🔍贯彻战略，门店扩张头铁加速；
🔍收入高增，但激烈的价格战仍侵蚀收入；
🔍淡季 + 价格战 + 加速开店，利润承压严重。
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