今晚美国通胀下行超预期，另一个受益的资产，就是黄金。
黄金今晚突然一柱擎天，怒破2400美刀！
但拉长来看，从4月中旬至今，2个多月的时间，金价走势长这样，进入了非常明显的平台期，而这两个月，恰好是央妈连续十八个月增持黄金后，首次连续两个月暂停买入黄金。
这就是咱们前几个月一直在说的，今年黄金股的机会，要比黄金本身好（虽然长期也看好），因为中长期来看，剔除短期波动，金价中枢，确实是在抬升的，就看今晚之后，能否突破2400的平台期了。
之前黄金进入平台期之后，大家会发现，舆论的讨论马上就少了，暴涨和暴跌都是流量，但盘整不是。
不过，我最近在小宇宙app上，听了一篇非常好的讲黄金的播客，是中欧基金做的，串台了小宇宙上比较火的，起朱楼宴宾客的主理人大卫翁，嘉宾是中欧的两个基金经理，叶培培、罗佳明，我觉得这集播客非常的好，以至于1个多小时的节目，我在坐地铁的时候，来回完整地听了两篇，并且摘录了一下核心观点，觉得语言总结得很精妙，而且还能看图，结论反正是长期看多黄金，更看多铜，我给大家引用几句，强化一下信心：
①2021年、2022年之后很多机构看好黄金，也是看到美元超发，叠加美国财政扩张，以及俄罗斯资产被冻结的事情，使得对美元不信任的思潮开始涌现。
②对冲基金大佬Paul Jones在2020年发布的一篇报告里的观点，在全球进入大通胀时代的背景下，如何判断一类资产能否保值增值？主要就看购买力、共同信仰、变现能力和可移动性，四者共同组成了保值资产的评判框架，黄金是很符合这个框架的一种资产。
③去年开始各国央行持续性购买黄金，这一轮的金价上涨中，央行作为黄金边际定价者的因素是重要的驱动力之一。其核心在于，第一，它买的黄金短期内不会卖；第二，它买的时候，对金价的高低不会太过关注，而且是以月为单位持续性购入。
④如果将与美国的关系看作一个函数，在函数的两端，无论是友好还是非友好国家都需要增持黄金作为央行储备，那理论上这个函数上的所有的点可能都有同样的趋势。所以，全球的央行可能都需要抛弃部分的美元来增持黄金，来维持本国货币的购买力。
⑤商业的本质是以物换物，当今社会纸币是以物换物的媒介，它的价值是国家信用赋予的，就需要黄金作为一种背书。从布雷顿森林体系瓦解开始，对比黄金的增量与M1的增量，这样金价水平就有了一个衡量的参照物。
⑥供给端方面，这一轮行情，也是对上游资源品，从2012年开始投资不足的滞后反应。从供给侧看，2014年以来，所有大宗商品的资本开支基本上处于下行。一个十年下行的资本开支周期，才可能会给某一些矿产带来机会，铜的开发周期要八年左右，所以起码要有这样的出清过程，才有可能是一轮相对比较大的价格中枢上行。理论上中国在地产下行周期下，需求是最弱的，但很多大宗商品的价格不跌反涨。所以这不是需求驱动，而是供给驱动。供给端的影响比较长期，也才有研究和投资的必要。
⑦目前行业对铜还没有形成共识。从需求角度看，它会越来越变成一个边际定价来决定的品种。我们已经处于超级周期之中。对于一些长周期品种，比如铜，目前处于三分之一到二分之一的过程中。此外，资源品的获取难度在加大，导致成本快速上升。
⑧商品价格维持高位很长一段时间，甚至暴涨之后，才可能会使产业界重启开发这种资源。因此，在矿业界内有句比较经典的话，就是用暴涨去终结暴涨。商品是很有意思的一类资产，它的上行和下行都充满了人性的缺点。
