现在有人传美联储要倒闭了，因为亏了2000多亿美元。 咱说话得讲点逻辑。美联储是美国的央行，承担发行美元的职能，也就是说美联储拥有无限子弹，怎么可能会因亏损2000亿美元而破产呢？真到了危机的边缘，自己印就可以了。 实际上只要是在货币紧缩周期美联储就不可能赚钱，如去年美联储的账面亏损超过为1143亿美元，为什么会这样呢？简单解释一下。 美联储持有大量有价证券，比如美国国债和MBS，这些东西是能够产生利息的，利率越高利息越多。与此同时，美国的商业银行和货币基金根据规定将一部分资金存在美联储那里，类似准备金，美联储需要为这些资金支付存款利息。 资产的利息收入与付给金融机构的利息支出之间的差额便是美联储的利润或亏损。 2022年开始美联储进入加息周期，一边提高联邦基金利率，一边“缩表”。所谓“缩表”指的是卖出美债和MBS，这就导致虽然利率提高了但美联储的利息收入不增反减，因为能够产生利息的资产被卖掉了。好比银行存款利率很高，可你却把钱全部取出来藏在床底下，利率再高也没用。 利息支出方面，前面说过美联储需要给银行、货币基金公司发钱，因为它们有大量保证金存在美联储那里。加息期间利率提高，美联储需要支付更多的利息，再加上银行发现把钱存在美联储那里很划算，便把更多的资金放美联储那里，让美联储需要支出的利息进一步变多。 利息收入减少、利息支出增加，美联储这两年出现亏损也就不足为奇了。 随着美国开始降息，“放水”后美联储的账面亏损会快速减少并逐步盈利，其中的逻辑正好同加息周期相反，也就是“扩表”（购入美债和MBS）后利息收入随着生息资产的增加而变多，利息支出变少，逐步由亏转盈。 纵观历史，美联储是全球“盈利”能力最强的央行之一，从2011年到2021年向美国财政部上缴了近1万亿美元。当然，我们要给“盈利”打上引号，因为用“盈亏”来形容一国央行是不合适的，原因在本文开头说过，央行掌握了货币发行权，随时可以“印”出钱来。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看，您的支持是对原创最好的鼓励！
