关键金属的长期前景是光明的，但矿商并不看好，这是什么原因？ 在能源转型方面，金属是新的石油和天然气。实现以风能、太阳能、氢能和电池为基础的零排放经济的愿景，需要大量被列为关键的金属和矿物——这是有充分理由的。没有这些金属，就没有转型。而现在，它们中的许多面临着严重的短缺。 本月早些时候，彭博新能源财经(BloombergNEF)估计，采矿业需要约2.1万亿美元的新投资，以确保关键金属和矿产的供应。否则，彭博社的转型预测部门表示，转型的成本将会比现在更高。 这样的前景虽然在转型设计师看来相当严峻，但对投资者来说却是一个机会。事实上，路透社专栏作家安迪•休谟本周写道，在过去10年流入大宗商品基金的资金大幅减少之后，对短缺的预测应该会让大投资者重返金属基金。 然而，这可能存在一个问题。金属和矿产的前景确实非常乐观。然而，这种前景未能激励矿商以任何重要的方式扩大这些金属的生产。相反，各种预测机构一次又一次地重复这种前景，导致了价格暴跌。 这是一个相当矛盾的发展，但对铜和锂等元素的需求预期被提得如此之高，以至于当这种夸大其词的需求激增未能像预期的那样迅速实现时，价格就会暴跌并保持低迷。这种情况与中国的石油需求抑制和国际油价类似。不过，乐观的预测仍在继续。 根据休谟的说法，铜、锂和其他转型金属对未来经济的重要性，可能会像石油对当今经济的重要性一样。他写道，它们可能成为“未来通胀的强大驱动因素，就像石油和天然气在当今碳密集型经济中的作用一样。”如果投资者通过涌入矿业大宗商品来帮助实现这一目标的话。 然而，除了中国以外，几乎所有地方的电动汽车销量都在下降的消息，无助于看涨金属价格。电动汽车一直是未来铜需求的最大驱动因素之一，或许也是锂需求的最大驱动因素，而且预测总是看涨。然而，现实并没有达到预期，令买入预测的投资者感到失望，并导致这两种大宗商品的价格暴跌。具有讽刺意味的是，这使得矿商不愿承诺扩大产量，这看起来越来越像是转型行业的恶性循环。 据彭博新能源财经报道，铜和锂最早可能在今年出现供应短缺，钢铁和铝也是如此。然而，由于过去一年锂价格暴跌，澳大利亚的锂矿商正努力维持其矿山的运营。英国广播公司上月报道称，随着电动汽车销量下降，锂的供过于求，许多锂矿正在输掉这场战斗，并关闭了矿山。 铜的表现一直较好，在中国宣布经济刺激措施后，本月早些时候铜价有所上涨。中国是最大的金属消费国，也是最大的转型市场。然而，在经济刺激计划的效果消失后，铜价仍有可能逆转走势，就像油价那样。与此同时，矿商警告称，该领域的价格波动加剧，并指责政府在发放新矿许可证方面行动迟缓。 在钢铁行业，我们再一次看到了夸夸其谈的预测，而现实还没有赶上他们。这在很大程度上是因为这些预测所做的某些假设，尽管有政府的大力支持，但一直未能实现。从未发生过的电动汽车销量激增就是这种假设的一个例子。对风能和太阳能部署同样强劲增长的预期是这些假设中的另一个。急增确实是有的，但并非没有人反对。 对投资者来说，这是一个复杂的局面。当然，他们也可以相信彭博新能源财经和国际能源机构(IEA)的预测，如果电动汽车的需求再一次达不到这些预测者的预期，他们可能会遭遇严重的意外。或者他们可以选择谨慎的观望之路。从转型架构师的角度来看，这不是最好的路径，但在一系列看涨预测未能实现之后，投资者必然会开始对整个转型故事提出质疑和怀疑。 ‘ #聊聊能源的未来# #关键金属#
