今天A股下跌的主要原因，是资金对明年“财政政策”的分歧！ 大家都知道，现在居民、企业、地方政府杠杆率都很高了；他们都不愿意加，那就只有政府能加杠杆了。因此，2025年经济的复苏，A股上市公司的业绩能不能回暖，很大程度就取决于明年政府上多大的杠杆。 刀锋看了券商的观点，主要有三个等级： 1、赤字率保持在3%。说明财政不大积极，那么A股面临下行风险，资金回到抱团红利资产的老路。 2、赤字率上调到3.5%。说明财政政策在发力，但只够化解地方债，刺激内需是不够的，比如发消费、发生育补贴等等可能利空！这种情况下，游资继续炒作题材，机构资金会继续避开经济复苏相关的行业。 3、赤字率上调到4%。说明政策很明显的发力了，A股有望迎来一波指数牛市。跟宏观基本面相关的互联网（包括医药）、大消费、大金融等将会明显跑赢市场，茅指数可能成为最靓的崽。 多说一句，过去5年政府目标财政赤字率分别是：2020年：3.6%；2021年：3.2%；2022年：2.8%；2023年：3%；2024年：3%。而过去四年财政赤字率平均就是3%，如果明年真的超过3.5%，甚至是4%，那真的是大力刺激了！ 此前财政部的蓝部长在发布会，暗示财政政策“力度很大”，我个人是偏乐观的，我觉得会超预期的！还有一周多时间，“大招”就要落地了。
拒绝自嗨与反智行为
现在的预期管理很差，大部分散户的预期来自自媒体，来自小作文，而不是大学或者专业期刊。