12月4日研报精选：
1、小金属（中矿资源、华钰矿业、云南锗业）：①商务部公告原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口，小金属为新质生产力的典型代表，对绿色发展、国防军工、AI智能等多个新兴领域具有重要意义；②中国是全球最大的锗生产国和出口国，广泛应用于半导体、红外光学等产业中，锗价在今年六月以来快速上行；③德邦证券翟堃重点关注未来将受到重点保护的相关产业链企业，包括锗产业链中的云南锗业、驰宏锌锗、中矿资源，锑产业链中的华钰矿业、湖南黄金、华锡有色等；④风险提示：锗、锑、镓等金属供应超预期等。
2、振芯科技（300101）：①中泰证券孙行臻看好军工智能化、AI 化为必然趋势，公司以“特定行业+AI”为核心，基于高性能集成电路+终端+系统打造中国版 Palantir；②公司深耕北斗+相控阵+视频接口三大类芯片，受益北三换装+卫星互联网加速建设+军工订单回暖，主业有望迎来修复；③公司基于三大类芯片能力，突破“眼睛”“大脑”技术难点，进入特种机器狼、无人机市场，2024年三季度公司机器感知与智能化产品实现收入 2246.21 万元，较上年同期增长 154.10%；④孙行臻预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.76/2.69/4.84亿元，同比增长4% /256% /80%，对应PE为183/52/29倍；⑤风险提示：北斗导航推进进度不及预期风险、技术研发及创新风险等。
3、双林股份（300100）精要：
①行星滚柱丝杠之于人型机器人是必要且重要的，承载力是滚柱丝杠的6倍，寿命是其14倍，而空间能节约1/3，Optimus预计每台将使用14-16根行星滚柱丝杠；
②浙商证券邱世梁指出公司拳头产品为座椅驱动器（HDM），该技术与行星滚柱丝杠技术同源，公司占据技术和研发优势，新增长曲线即将开辟；
③邱世梁看好公司三季度归母净利润已创10年来最佳水平，预计2024-26年归母净利润为3.1/3.6/4.1亿元，同增280.8%/17.4%/14.5%，对应PE为25/22/19倍；
④风险因素：新能源汽车行业增速不及预期、市场竞争加剧。
4、精工科技（002006）精要：
①公司近期频频获得大单，与沙特GIM公司签署销售合同，总采购金额约为5亿美元；
②中信建投证券卢昊认为碳纤维上一轮扩产高潮是2021-2022年，本轮碳纤维的扩产动因来自于“出海"+“逆周期投资”的双重驱动，精工的订单规模也会远高于上一轮；
③碳纤维进入低价扩容时代，海风、低空、机器人等领域多点开花，价格在二十万以内出现了风电、汽车、压力容器等市场，市场规模达到了十万吨，价格进一步下降后，机器人、低空或助力碳纤维进入二十万吨需求；
④卢昊预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为2.1、5.5、8.1亿元，EPS分别为0.5元，1.2元、1.8元，认为作为国内稀缺碳纤维设备标的，公司有望长期享受红利；
⑤风险提示：碳纤维设备下游需求不及的预期风险。
