【星焦点】日本是如何走出资产负债表衰退的？（四） 导火索：狂欢后的狼藉，资产泡沫破灭 1985年初-1989年底，日本M2复合增速超过10%，而同期实际GDP复合增速仅5%。货币的超发导致大量热钱涌入股市和房地产市场，催生了资产泡沫。1985年初-1989年底，日经225涨幅超200%，东京房价指数涨幅超100%。面对股市和房市的过热，日本用力过猛地收紧了货币和土地政策，不仅在8个月里5次加息，将贴现率从2.5%提升至6%，而且限制土地融资，新增地价税。所带来的结果是，日经225回调近60%，地价持续下跌超过70%。 （市场有风险，投资需谨慎）
