转一个A股寒王的分析观点，纯转发。
今天hwj一度下跌超7%，调整较大，市场较为担心，我们跟踪分析原因如下：
1、传zj下单910C，市场担心竞争格局；
2、传24年业绩低于此前部分乐观投资者预期；
3、上周五和周末老美《AI扩散禁令》并未推出，低于此前最乐观的1月10推出的预期。
我们的观点：
1、zj算力需求量大，hwj已经获得了可观的订单，和HW等厂商分享行业蛋糕再正常不过，字节采购HW也是在预期之内，正常的国内供应格局，无需过份担忧，我们预计25年国内算力需求依然是需求旺盛供应紧张，hwj爆发趋势较为明确；
2、此前市场乐观预期hwj24年盈利，我们结合产业内产品交付、客户测试、业务上线、最终验收等产业节奏判断，订单到交付到验收确收需要周期，实际24年无法盈利符合产业验收节奏和常识，我们期待hwj25年Q1更好的财务表现；
3、美国算力出口管制落地也只是时间问题，之前新闻报道是最早是1月10日而非确定性1月10号，该管制条例本身就分歧较大，落在1月20号之前都有可能，并未了解到该政策会大幅延期或者取消。
