1、国产推理卡市场现状与前景 市场现状与短期利好:目前几大银行国产化比例低则1

1、国产推理卡市场现状与前景 市场现状与短期利好:目前几大银行国产化比例低则10%多，高则30%多，且今年呈普遍提升趋势，这本身对国产 GPU卡是利好。未来1-2个月，若制裁升级、存量 H100被扫光，国产推理卡重要性有望进一步提升，甚至二、三季度可能量价齐升，因为当前其单价呈上升趋势，若订单紧缺，量价提升可能性增大。长期利好因素:长期来看，国产推理卡面临诸多利好。此前大模型闭源，国产推理卡难以进行兼容适配，而开源之后，国产推理卡厂商可以完成适配工作，且用国产芯片部署的门槛大大降低。开源背景对之前在生态上受NV 卡制约的国产推理卡厂商是极大助力，从基本面角度看是绝对利好。 2、国产推理卡投资价值分析 综合维度的投资价值:从三个维度看国产推理卡投资价值。临场提升背景下，国产卡占一定比例本身就是利好:动态来看，未来1-2个月若H100被扫光或被禁，银行提升资本开支时，能保障全国产、有供应链韧性且性能接近 H100 的国产推理卡产品稀缺:长期而言，产业链调研显示生态问题得到解决，不再受NV卡制约。结合当前性价比，对寒武纪、海光等头部厂商是极大推动和利好。 潜力品种关注:目前上市公司里纯国产推理卡公司不多，有一些潜力品种值得关注。如云天励飞去年发布了云端飞腾芯片:景嘉微虽目前是显卡，但显卡做得足够强也可保障:寒武纪投资合作了国内在国产推理卡领域领先的江波龙。此外，还可关注品高亚威等，虽之前产品能力不一定强，但在产业和自身迭代下，有发展机会。