高盛：中国股市迎“史上最强开局”上热榜的十点深思 开年以来，中国股市就像打了鸡

高盛：中国股市迎“史上最强开局”上热榜的十点深思 开年以来，中国股市就像打了鸡血一样，一路“牛”气冲天，迎来了“史诗级”上涨，投资者们那是紧紧盯着，不放过任何一丝风吹草动。这次的上涨和以往可大不相同，高盛都喊出中国股市正迎来“史上最强开局”，那这背后到底藏着哪些玄机呢？咱们一起来好好琢磨琢磨。 第一，涨幅那叫一个惊人。MSCI中国指数年初至今上涨19%，把发达市场18%和新兴市场14%的涨幅都甩在了身后，简直就是一骑绝尘。而且从近期低点算起，这涨幅更是高达29%，创下2009年金融危机后的第三大反弹，仅次于新冠疫情后的复苏反弹，这实力没谁了。 第二，这次的反弹有新“引擎”。靠的是AI热潮和中国科技叙事的积极转变，还有全国两会确立的促增长政策基调。这些因素双管齐下，不仅让市场估值蹭蹭往上升，企业的盈利预期也改善了，市场上涨就更有底气了。 第三，和9月下旬反弹不一样。那次是把风险定价重新评估了一下，消除了左尾风险。这次呢，是技术突破和创新在当先锋，对企业的盈利和估值是实实在在的推动，看来这次更有可能持续下去。 第四，市场信号有点“小秘密”。对冲基金在小心翼翼地重建仓位，长线基金经理仓位还是比较轻，南向投资者倒是像发现了宝藏一样，以创纪录的速度买着香港上市的股票，而且指数估值还没被撑得太厉害，这说明只要政策和利润增长能逐步落实，股市还有上涨的空间。 第五，“两会”定调很关键。2025年全国“两会”一开，政府工作报告里“5%左右”的官方GDP增长目标和创纪录的4%的预算内财政赤字占GDP比重，和投资者预期、经济学家的观点都能对上。有人担心没超预期刺激就“见光死”，其实那些促增长的信号、对风险的把控，对股市回报都是有好处的。 第六，财政支持有好谋划。虽然3000亿元用于消费品以旧换新和5000亿元的银行资本重组，比市场预期好像弱了点，但政策都是根据实际情况灵活调整的，咱得把眼光放长远。 第七，AI对中国科技股影响大。DeepSeek - R1出现后，中国科技行业的故事都变了，大家对AI的增长和经济效益是越来越看好。高盛还预测，AI能让中国企业每股收益在未来十年每年提高不少，股市的公允估值也能提高15 - 20%，还可能带来超过2000亿美元的投资组合流入，这潜力无限啊。 第八，资本市场关注度高。虽然现在相关指数是涨了，但离历史高位还有一段距离。美国和中国科技股的估值溢价也缩小了，说明中国对AI这个事儿定价更合理了，盈利能力要提高，AI科技领域才能发展得更好。 第九，海外“长钱”有机会。中国牛市能持续多久，和全球共同基金对中国股票的兴趣分不开。现在很多基金对中国配置不足，要是他们愿意多投点，那中国股市就有望迎来300亿美元的增量需求。 第十，A股、民企可能有转机。在AI推动的上涨里，A股表现落后于H股，按照以往经验，这种情况大概率会均值回归，未来三个月A股可能跑赢H股。而且现在对民营企业监管宽松，对民营上市公司是个好机会。 中国股市这“史上最强开局”，确实值得好好琢磨。这里面的各种因素相互影响，每一个变化都可能对市场产生影响。投资者们得睁大眼睛，好好把握机会，同时也要谨慎应对风险，这样才能在这波澜壮阔的股市中站稳脚跟。