Deepseek确实好用！中国股票市场从1990年诞生以来，到底经历了几个牛市与

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中国股票市场从1990年诞生以来，到底经历了几个牛市与熊市？

【主要牛市阶段】

（1）初创期暴涨（1990.12-1992.5）

上证指数：95点 → 1429点（上涨14倍）

特征：沪深交易所成立初期的供不应求式暴涨，政策推动的试验性市场

（2）邓小平南巡牛市（1992.11-1993.2）

上证指数：386点 → 1558点（303%涨幅）

驱动因素：市场经济体制改革定调，股票认购证制度刺激

（3）政策救市牛市（1994.7-1994.9）

上证指数：325点 → 1052点（224%涨幅）

导火索："三大救市政策"（暂停新股发行、成立中外合资基金、给券商融资）

（4）经济软着陆牛市（1996.1-1997.5）

上证指数：512点 → 1510点（195%涨幅）

背景：宏观调控见效，银行资金通过信托渠道入市

（5）5·19科技股牛市（1999.5-2001.6）

上证指数：1047点 → 2245点（114%涨幅）

标志性事件：人民日报社论《坚定信心 规范发展》推动互联网概念股暴涨

（6）股权分置改革牛市（2005.6-2007.10）

上证指数：998点 → 6124点（513%涨幅）

历史峰值：GDP增速超14%+人民币升值+股改红利释放

（7）杠杆资金牛市（2014.7-2015.6）

上证指数：2054点 → 5178点（152%涨幅）

特征：融资融券规模突破2万亿，创业板市盈率超150倍

（8）结构性慢牛（2016.2-2018.1）

上证指数：2638点 → 3587点（36%涨幅）

主线：供给侧改革推动的"漂亮50"行情

（9）政策托底型结构性修复市（2024.9-2024.10）

上证指数：2689点 → 3764点（40%涨幅）

主线：财政货币协同推动新质生产力板块行情

【主要熊市阶段】

（1）第一次崩盘（1992.5-1992.11）

上证指数：1429点 → 386点（-73%跌幅）

原因：新股集中上市打破供需平衡

（2）宏观调控熊市（1993.2-1994.7）

上证指数：1558点 → 325点（-79%跌幅）

背景：朱镕基副总理实施金融整顿，国债期货分流资金

（3）亚洲金融危机熊市（1997.5-1999.5）

上证指数：1510点 → 1047点（-31%跌幅）

外部冲击：亚洲金融危机+国企脱困上市潮

（4）国有股减持熊市（2001.6-2005.6）

上证指数：2245点 → 998点（-56%跌幅）

政策失误：国有股减持方案引发4年长熊

（5）全球金融危机熊市（2007.10-2008.10）

上证指数：6124点 → 1664点（-73%跌幅）

历史最大跌幅：金融危机+大小非解禁冲击

（6）杠杆牛破裂熊市（2015.6-2016.1）

上证指数：5178点 → 2638点（-49%跌幅）

标志事件：千股跌停、熔断机制触发市场失灵

（7）去杠杆+贸易战熊市（2018.1-2019.1）

上证指数：3587点 → 2440点（-32%跌幅）

双重打击：资管新规去杠杆+中美贸易摩擦升级

（8）后疫情调整期（2021.2-2024.2）

上证指数：3731点 → 2635点附近（-29%跌幅）

影响因素：房地产债务危机+美联储激进加息+经济转型阵痛