万科：于周期低谷探寻破局之路
在房地产市场风云变幻的当下，万科的一举一动都备受关注。2024 年，万科以一份看似亮眼却又处于复杂市场背景下的成绩单，引发了业界对于其是否已利空出尽的讨论。
从数据来看，万科在 2024 年实现营收超 3400 亿，交房超 18 万套，且一季度公开债均已兑付。这些数据无疑展现出万科在经营与债务管理方面的能力。超 3400 亿的营收，反映了其在市场拓展与项目运营上的成果，即使在行业寒冬中，依然维持着可观的业务体量。超 18 万套的交房量，不仅是对购房者承诺的兑现，更是企业责任与实力的体现。而一季度公开债的顺利兑付，进一步稳定了市场对万科财务健康状况的信心。
然而，与之形成鲜明对比的是其市值的大幅缩水。目前万科总市值跌至 841 亿，不足巅峰时期的 1/4 。这一现象直观地反映出市场对其未来预期的变化，也凸显了房地产行业周期底部的残酷。在市场的寒冬里，即使企业基本面看似良好，也难以抵挡行业整体下行趋势带来的估值压力。
谈及行业周期，据海外投行统计，基建和地产大周期约在 28 年。但在中国，这个有着独特经济环境与发展模式的国度，诸多所谓的“规律”正被打破。就如同摩尔定律，原本被奉为圭臬，却在技术发展的浪潮中逐渐失灵。这表明，在这片充满活力与创新的土地上，不能单纯依赖西方的规律来预测和规划企业发展。
对于万科而言，虽身处周期底部，却不能固步自封。一方面，要参考西方规律所蕴含的经济逻辑与市场演变原理，从过往的周期波动中汲取经验，更好地应对当下困境。另一方面，更要立足中国实际，发挥“事在人为”的主观能动性。中国房地产市场有着自身的政策导向、消费需求特点与发展节奏，万科需深度挖掘这些本土特性，探索出符合自身发展的新路径。
或许，万科可以在多元化业务上加大发力，除了传统的房地产开发，进一步深耕城市更新、租赁住房、物业服务等领域，打造协同发展的业务生态。同时，借助数字化、智能化手段提升运营效率，降低成本，增强企业的抗风险能力。
万科虽在周期底部面临市值低谷等挑战，但凭借自身的基础与积极求变的态度，有望打破常规，在行业变革中找到新的增长点，实现从周期底部的强势反弹，为中国房地产行业的健康发展提供借鉴范例。
