特朗普，重大误判

特朗普，重大误判

新浪财经 2025-04-05 11:39:18

全球市场周五又是一场无差别抛售：

-美国股市全面暴跌，道琼斯指数跌5.5%，标普500指数跌5.97%，纳斯达克指数跌5.82%。最近两天美国股市市值蒸发了6.6万亿美元。

-黄金连续第二个交易日出现抛售，并且连续第二天出现从当日最高点一度下跌逾100美元的情况。

-油价大跌7%，创下三年多来的最低收盘水平。

在这场史诗级抛售中，特朗普有三个重大误判。

第一，误判了市场的“智商”。特朗普采用“普遍关税+对等关税”这样一个复杂的组合，并且“放过了加拿大和墨西哥”，让市场误以为其力度没那么大。

比如，当天先是宣布10%的普遍关税（要低于此前媒体传言20%的普遍关税），让市场整体感知温和。之后又宣布“对等关税”，不同国家不同税率混淆视听。但市场并不傻，被加征高关税的国家，大多与美国贸易来往密切，比如中国、欧盟、日本——仅中国一项（还是叠加）就足以引发市场担忧。最终市场的定论是“比最坏的情况更糟糕”。

第二，误判了美国股市的承受能力，误以为市场已经消化了大部分影响。“对等关税”是在宣告前几个小时才敲定的（当时特朗普有三个选项），当天美国股市收盘作收。也许是因为这个原因，最后一刻让特朗普选择了最激进的选项。

第三，误判了中国的反应。特朗普可能以为中国的反制措施是“温和的”，为日后磋商留下余地，但实际上却是“升级的”。中国宣告的是一系列组合拳，并且精准选择时间。在美国市场开盘前释放消息，让美国投资者有时间消化。

中国宣告反制的时间大约在北京时间18:00开始，这个时间很讲究——恰逢美国天刚蒙蒙亮（美东时间凌晨06:00），也是欧洲市场活跃的交易时段。之后，欧洲股市和美股期货抛售潮进一步扩大，美元一度逆转涨势。在中国宣布消息前，美股期货已经企稳。可以说，如果昨天中国没有动作，美股当天有一定概率上涨。

球踢回给特朗普，看他是否希望缓和局势。

我们发布了《环球市场策略：惶恐之日，暴雨倾城》，特朗普赌上了一切。美国股市会崩盘吗？美元跌到哪才是尽头？黄金、原油大溃败开始？A股会不会获得青睐？周一会发生什么？这份报告有更深刻的答案。

报告亮点：

1、独家解密：美国用一个荒唐的公式向世界加税，目的何在？又为什么是“4月9日”生效？找到这两个问题的答案，那么一切迎刃而解。

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