一个周末，反转五次！
经过一天国内律所、上市公司美国团队、海外媒体的确认下，确认了手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备的电子行业关税豁免。
参考富士康发布豁免后的产品关税清单，没有零关税，最低关税为20% ，服务器关税高于手机，对应反弹力度也会不同。电子行业关税基本确认豁免，苹果链、英伟达服务器链、笔电链短期负面影响减退（非消除），下周反弹修复。
但是，经过昨天一下午的反转再反转再反转，以及各种屁股决定脑袋的争吵和担忧后，大家开始反思并意识到，果链和达链这次暴露的风险，不是豁免可以解决的，关税对抗也不会因为豁免而结束，而且关税问题上后期仍会存在反复的不确定性，所以并不会修复到之前的高度。
单一大客户如在爆发期，产业链会具备增长大弹性，但如果过了爆发期，风险敞口就非常大；需要考虑为什么这么大市值跌这么多并且跌这么坚决？产业链未来如何走向、有没有应对方案？今天制裁大跌，明天豁免反弹，还会不会出现？而这些担忧依然会被定价。
本次豁免目前并非由中美谈判进程推动，从外媒报道看，更多是美国科技企业与白宫交涉的阶段性结果，我们的对等豁免不是必选项，但不排除呼应美方、释放善意，给当前贸易局势降温。中国现在应该是不太会轻易和特朗普马上谈好（除非特朗普公开服软）。未来是要谈的，但要拖他一小段时间。
好处：若特朗普只是示意一下中国就迎合上去，被呼之即来挥之即去的，不是实力相当的大国之间最佳处事方式。应以静制动，中美关税战实际利于中国（双输，但美国受挫会更大），因此值得与之熬段时间。不一定干出场面上的输赢，但要干出各自心里的输赢，中国是举国体制，老美内部较散，目前数量级两选手间，中国占优，不急。
当别的地方很多货都比中国活同等质量贵数倍时，有钱的国家等国内各进口商和超市库存耗完（估计20-30天存货吧）时，要急死的。国内受影响的人是总人口的一小部分，美国则是几乎全国人受影响；加上6月份美国6.2万亿国债马上到期，若违约美国几乎掉了半条命。目前看美国无解，估计是要中国续买其国债，甚至要求买其百年无息国债。双方再熬熬，美国肯定熬不住。
1987年，特朗普出版了他的自传体《交易的艺术》。在书中，特朗普谈到做生意的四个阶段：一是提出惊人的目标；二是大肆宣传造势；三是决策反复摇摆；四是获得直观的结果。特朗普写道，一个远高于预期的条件让对手无从下手，反复无常的变化给对手施加压力，给出次优条件让对手急于接受了事，最终自己达到最初想要的结果。
其它跪的国家关税协议是谈出来的，而我们是豁免出来的。此一博，正好是美国挑起的，博好了，以后中国海阔天空。所以，只有自身强大了，才能摆脱这种被愚弄的境况，国产替代逻辑不仅不会因为最近的闹剧而减弱，反而会加强加速。央视网昨天发文，指明关税战本质是科技战。如若不是我们通过科技自主，进行反制，川普也不会如此让步。无论关税后续如何演进，自主可控国产替代大势不变！
科技突围制高点-
光刻机：茂莱光学+福光股份+汇成真空+新莱应材产业周期弹性-
模拟芯片：思瑞浦+圣邦股份+纳芯微+艾为电子对美加速替代-
科学仪器：聚光科技+奕瑞科技+普源精电+皖仪
科技金融自主可控-人民币国际化：四方精创+中油资本+海联金汇+新大陆
远期创新比拼-AI创新+具身智能机器人
