中美关税战打的正欢，日本却在美债市场“偷袭珍珠港”，可奇怪的是，明明全世界都在抛售美债，它的利息怎么还越来越高了？ 说起中美关税战，得从2018年讲起。那年春天，美国贸易代表办公室放出大招，宣布对价值数百亿美元的中国商品加征关税，从机械零件到电子产品，啥都跑不掉。 特朗普政府打的算盘是减少贸易逆差，保护本土产业。中国也不是吃素的，立马回击，对美国大豆、汽车等商品加征报复性关税。 两国你来我往，关税清单越拉越长，全球供应链被搅得天翻地覆。港口货运量下降，贸易商叫苦不迭，农民看着卖不出去的大豆直挠头。 这场贸易战可不是小打小闹。美国这边指责中国搞不公平贸易，盗窃知识产权；中国则认为美国是在遏制它的崛起。 表面上是经济问题，实际上是两个大国在全球博弈。关税战打得热火朝天，影响的不只是中美两国，全球经济都被拖下水。欧洲、日本这些旁观者也得调整策略，免得被殃及池鱼。 就在中美忙着互掐的时候，日本在美债市场扔了个小炸弹。作为美国国债的最大外国持有国之一，日本2018年开始减持美债，规模不算小。 有人戏称这是“偷袭珍珠港”，听着挺夸张，其实就是金融市场的一次突然行动。 日本为啥这么干？一是国内经济需要调整，减持美债能回笼资金； 二是对美国经济前景有点疑虑，想降低风险。结果这招引发连锁反应，其他国家也跟着抛售，全球美债持有量明显下滑。 美债是什么？简单说，就是美国政府发的债券，全球投资者眼里的“安全资产”。日本一带头抛售，市场难免震动。 按理说，抛售多了，债券价格该下跌，收益率（也就是利息）该上升。可这次的情况有点不一样，收益率升得太快太猛，让人摸不着头脑。 全世界都在抛售美债，利息咋还越来越高了？这事儿听起来反常，其实有几大原因在推波助澜。 先说最基本的逻辑：债券市场供需决定价格。抛售多了，市场上美债供应过剩，价格自然下跌。而债券收益率跟价格是反着走的，价格跌了，收益率就涨。 这部分不奇怪，日本带头抛售确实拉高了收益率。可光靠抛售，涨幅不该这么夸张，背后还有其他推手。 美联储是这场戏的关键玩家。2018年，美国经济还算强劲，通胀有点抬头，美联储决定加息。加息啥意思？就是提高基准利率，让借钱成本变高。 市场上的钱贵了，国债收益率自然跟着水涨船高。美联储那会儿开了好几次会，逐步把利率往上调，华尔街的交易员都盯着呢。 这招不仅推高了美债收益率，还让抛售的冲击没那么明显。 贸易战让进口商品变贵，通胀预期开始升温。投资者觉得未来钱不值钱了，就要求更高的收益率来买美债。 与此同时，抛售虽然多，但市场吸纳能力也不弱。对冲基金、保险公司这些大玩家趁着价格低赶紧接盘，债券流动性没崩盘。 结果就是，抛售压低了价格，收益率却被多方力量推得更高。 别忘了，2018年全球经济本来就乱。中美贸易战、欧洲脱欧风波，让投资者心里没底。美债虽然被抛售，但仍是“避险资产”的老大。 乱世之中，大家还是愿意捏着鼻子买点，需求没完全垮掉。这也限制了价格的下跌幅度，收益率的上涨就更显眼了。 贸易战打了几年，2019年双方谈了好几轮，签了个“第一阶段协议”，但问题没彻底解决。2020年疫情一来，全球经济直接熄火，贸易战的影响被疫情盖过。 美国政府狂发救济金，美联储重启买债，收益率暂时掉下来。2021年拜登上台，贸易政策稍微缓和，但关税没全撤。 2022年通胀爆表，美联储又猛加息，美债收益率再创新高。 日本那边，减持节奏放慢了，毕竟疫情后全球市场都得喘口气。美债市场在抛售和吸纳中找到平衡，但波动从没停过。 中美贸易战和美债市场的联动，成了全球经济的一大看点。 看看数据就明白了。2018年初，10年期美债收益率在2.7%左右，日本减持后加上美联储加息，到年底窜到3.2%。 2020年疫情时跌到0.5%以下，2022年加息后又冲到4%以上。抛售是导火索，但美联储政策和市场预期才是推高收益率的主力。这数字背后，是全球资本的暗流涌动。 表面上看，中美关税战和美债抛售是两码事，但其实都在反映大国博弈的复杂性。 美国靠发债支撑经济，贸易战又是它的筹码；日本减持美债，既是自保，也是给美国施压。 收益率不降反升，说明市场不是简单供需能解释的，政策、预期、流动性都在掺和。这场戏里，没人是单纯的输家或赢家，全世界都在摸着石头过河。 再说接地气点，这事儿跟咱普通人有啥关系？贸易战让进口货变贵，超市里的东西涨价；美债收益率高了，房贷车贷利息可能跟着涨。 全球经济一环扣一环，咱的生活也逃不掉影响。
