证券交易印花税“冷热交织”：政策护航下的市场韧性 今年前四个月，证券交易印花税

证券交易印花税“冷热交织”：政策护航下的市场韧性 今年前四个月，证券交易印花税收入达到535亿元，同比大幅增长57.8%，这一数据直观印证了A股市场交易活跃度的提升。但若拆解单月表现，4月印花税收入124亿元，尽管同比仍增长49.4%，环比却下降28.32%，呈现“高增长但动能趋缓”的格局。这一冷热交织的数据背后，既反映出资本市场长期改革红利的释放，也暴露出外部冲击下的短期波动。 4月数据的环比下滑则揭示了市场的另一面。美国对华加征关税等外部冲击，叠加国内政策预期摇摆，导致投资者风险偏好阶段性收缩。从市场表现看，4月A股波动率显著上升， 上证指数一度下探至3040点附近，成交额相比3月份有了明显的萎缩。 面对内外压力，监管层的应对策略凸显“立体化调控”思维：中央 汇金通 过ETF增持稳定大盘权重，国资委推动央企百亿级增持夯实价值底线，险资入市比例提高则引入长线资金“压舱石”。这种“短期平准+中期产业资本+长期机构资金”的三重保障，有效缓冲了市场波动。 当前数据变化揭示了一个关键趋势：中国资本市场已从“政策单轮驱动”转向“内外因素动态平衡”。印花税的高增长验证了制度改革的成效，而阶段性波动则提醒市场参与者需适应复杂环境。未来，随着美联储加息周期见顶、国内稳增长政策加码，A股有望在政策护航与基本面修复中构筑新稳态。对于普通投资者而言，理解这种“波动中的韧性”，或许比追逐短期涨跌更具现实意义。