【小米今晚公布一季度财报】小米今夜公布季报时，恐怕很难超越投资者已经拉满的预期。

【小米今晚公布一季度财报】小米今夜公布季报时，恐怕很难超越投资者已经拉满的预期。小米股价半年涨近90%

天风证券研报称，全新端侧AI时代，小米卡位优势凸显。我们认为小米AIOT生态链的过往优势，在全新的端侧AI和个人助理时代依旧通用，且过去通常伴随需求洞察或技术推进，符合端侧AI时代下的指征。我们核心看好小米未来在品牌向上趋势和AIOT及出海加速延续手机份额提升，并在手机主营业务的带动下AIOT和互联网收入加速，汽车业务有望延续SU7热销趋势，并在全球化路径下加速出海。在汽车等创新业务的带动下，我们上调预测小米2025~2026年总收入至4718/6797亿元（前值4392/5124亿元），其中电动车和创新业务收入965/2506亿元（前值723/1116亿元），归母调后净利润429/855亿元（前值307/361亿元）。选取苹果、理想汽车、传音控股、萤石网络为可比公司，计算2026年平均PE为21X。

参考可比公司平均估值水平，考虑小米集团在汽车业务扩张潜力、毛利释放、全球化出海等方面的竞争优势，考虑到不同市场估值体系差异和小米商业模式的独特性，给予小米2026年估值21X，对应目标市值17955亿元（19296亿港币），目标价71.53元（76.88港币），维持“买入”评级。