美国又出新招，美债一下子就还清 美联储这招是真的绝，放宽杠杆率可以释放流动性，而且一分不会少的全部都会注入资本市场，美股，美债全部受益。 事情的起因是6月25日美联储发布的一份文件。根据央视新闻报道，美联储打算把针对美国银行、摩根大通这些头部机构的强化补充杠杆率要求，从5%降到3.5%-4.5%，银行子公司的标准也从6%同步下调。 这个规则原本是2014年金融危机后用来限制银行过度冒险的，但现在美联储突然松绑，背后的意图可不小。 简单来说，杠杆率就是银行资本和资产的比例。打个比方，你开了家银行，手里有100亿资本金，按照5%的杠杆率，你最多只能做2000亿的生意。但现在美联储把比例改成3.5%，那你就能做2857亿的生意，一下子多了857亿的腾挪空间。 这多出来的钱干啥？当然是买美债啊！现在美债市场正面临压力，截至2025年3月，美债余额已经突破36.2万亿美元，光利息每年就得还1万亿，穆迪预测未来10年债务占GDP比重将升至134%，远远超过国际警戒线60%。 这招刚放出来，美国银行、摩根大通这些巨头立刻眼睛放光。按照美联储的测算，光是银行子公司层面就能释放2100亿美元的核心资本，控股公司再释放130亿，合计2230亿美元。这相当于给美债市场砸进去一个中等国家的GDP。 更绝的是，这钱不用美联储自己印，直接让银行从腰包里掏。既能帮助政府缓解债务压力，又能稳定市场信心，何乐而不为呢？ 有人可能要问，银行凭啥这么听话？别忘了，美债可是全球最安全的资产，没有之一。收益率虽然不高，但胜在稳定。 再说了，美国的银行和资本市场是深度绑定的。银行的利润很大一部分来自投资，而美债是最主要的投资标的。比如摩根大通，2024年财报显示，其持有的美债和其他政府债券占总资产的28%，是最大的单一资产类别。 而且，美债市场的流动性非常好，随时可以买卖，这对于银行来说非常重要。如果遇到突发情况需要资金，银行可以立即抛售美债，而不用担心卖不出去。 更妙的是，美联储还玩了个“预期管理”——6月27日数据显示，30年期美债和5年期美债收益率差值已经超过100个基点，创2021年以来新高。这意味着，银行可以用更低的短期利率借钱，然后买长期美债赚差价，净息差一下子就上去了。TDCowen的数据显示，美国大银行净息差中位数已经从去年的2.81%开始往上爬，这可是真金白银的利润。 不过，这招也不是没风险。想想2023年的硅谷银行，就是因为持有大量低利率长期债券，美联储一加息，债券价格暴跌，储户一挤兑就凉凉了。现在杠杆率放宽，银行要是把释放的资本都拿去买美债，万一哪天利率又暴涨，这些债券可就成了烫手山芋。 但美联储显然顾不了这么多了。2025年第一季度，美国GDP环比萎缩0.5%，消费者连娱乐支出都砍了，经济疲软得不行。这时候要是美债市场再出幺蛾子，那可真是屋漏偏逢连夜雨。所以鲍威尔才说，银行资产负债表上“安全资产显著增加”，放松监管是“审慎之举”。言外之意就是：都火烧眉毛了，先把火扑灭再说。 最有意思的是，这招还能一箭双雕。一方面，银行买美债压低了收益率，美国政府借钱的成本就降下来了。现在10年期美债收益率在4.3%左右，要是能再降个0.5个百分点，每年光利息就能省1800亿美元。另一方面，释放的流动性还能冲进股市，把美股接着往上拱。6月27日，英伟达和微软股价又创新高，这不就是资本嗅到甜头的信号吗？ 说白了，美联储这招“乾坤大挪移”，本质上就是用银行的钱填美债的坑，顺带着把美股也喂饱。至于风险？反正先把眼前的雷排了，至于以后的事，就留给下一任美联储主席头疼吧。毕竟在华尔街的字典里，“长期”永远是明天的事，今天能赚钱才是硬道理。
