头号创作者激励计划 纽约金创新高点评：再次站上3500，黄金进入右侧 事件：2

头号创作者激励计划 纽约金创新高点评：再次站上3500，黄金进入右侧 事件：2025年金价自4月22日起横盘处于震荡区间，8月8日，纽约金主连一度触及3534美元/盎司，重新站上了3500，创历史新高。 边际催化：美经济数据不及预期，同时对金条进行关税征收。美国5-6月CPI数据整体下行，软指标逐步修复非农表现良好，叠加此先释放中美贸易谈判缓和讯号以及以伊停火，金价震荡已超3个月。8月初中美谈判尚未明朗，7月非农低于预期且5-6月就业数据大幅下修，金价开始反弹。由于对瑞士金条征税细节悬而未决，引发美国市场对贵金属征税担忧，期现价差再度走阔，纽约金突破前高。 未来展望：9月降息已成定局，黄金待破浪高。美国整体数据表现不及预期，9月降息概率已接近90%，降息即将再度重启。另外7月“大而美”法案过会，债务上限抬升，美元美债信用弱化已是长期趋势。在地缘风险持续、货币信用下行背景下各国央行购金热度不减，已连续三年购金超千吨，我国央行于25年7月再度增持，连续9个月购金，全球央行资产黄金配置意愿上升，金价中枢有望持续上移，看好后市表现。 为什么我们认为3500的价格位置比较关键？此前金价随着关税预期一度上涨到了3500，但随着情绪退潮和关税的缓解，特别是中美关税大战告一段落，金价迎来了近3个月调整期，同时市场风险偏好大幅上行，黄金板块承压。但我一直强调要认清当下的形势：我们依然处于百年未有之大变局的时代，妄图回到你好我好大家好的时代一去不复返，只有实物资产才能带领我们走出阴霾！黄金作为最重要的保值和避险资产，一定是实物资产中的首选。当下的阶段，一旦金价站稳到3500以上，意味着3500不再是金价的高点，是未来金价的起点，黄金板块的估值、利润中枢都要大幅上移，黄金股将迎来右侧进攻的机会。 该买什么？大家总是很纠结黄金股票的选择，我认为当下无须过度纠结，任何一轮商品的大周期大β，不变的就是行业龙头最受益，所以当下我们建议买山东黄金（H股），同时建议买我们此前推荐的小而美：潼关黄金、灵宝黄金和大唐黄金；部分公司有变化的：西部黄金、赤峰黄金还有万国黄金集团。 风险提示：地缘政治风险，全球宏观经济风险，金属价格大幅波动等