美联储主席鲍威尔9月24日掷地有声：“没有无风险的政策路径，降息绝非万能药。” 美国经济正陷“轻度滞胀”泥潭——上半年GDP增速仅1.5%（较去年2.5%大幅放缓），8月失业率攀至4.3%（近四年高点）；通胀却顽固悬于2.7%（核心PCE达2.9%），关税推高的商品价格成主因。劳动力市场同步降温，近三月月均新增岗位仅2.9万，远难支撑失业率稳定。 美联储内部分歧公开：新任理事米兰力主降息50基点救就业，多数官员仅支持25基点；特朗普更施压大幅宽松，甚至试图罢免理事，央行独立性遭严峻挑战。 全球政策亦分化——欧央行按兵不动，日央行仍在加息。企业已因关税与成本上涨转嫁压力，日用品涨价潮起；美股跳水、房贷利率升至7.2%，普通人钱袋与饭碗均受波及。 鲍威尔强调决策基于数据，唯在稳就业、控通胀间寻最小风险路径。这场“无完美选项”的博弈，恰是经济决策艰难的注脚。 近期沃尔玛等零售巨头已宣布上调日用品价格，因关税叠加劳动力成本未降，企业转嫁压力的动作比预期快，或让通胀回落速度慢于美联储目标。 美联储内部裂痕未弥合，新任理事米兰仍主张降息50基点救就业，但多数官员担忧通胀反弹，19人中至少5人明确反对大幅宽松，分歧已写入会议记录。 全球央行步调分化，欧洲央行因通胀粘性按兵不动，日本央行仍在加息，美国降息预期波动已推高30年期房贷利率至7.2%，普通人借贷成本上升。 鲍威尔的“无风险路径”道尽经济决策的艰难。美联储需在稳就业与控通胀间找平衡，更要守住独立性——央行若沦为政治工具，最终伤害的是普通人的钱包与经济稳定。
