科技行情已经从「普涨牛市」彻底进入「结构牛市」：
• 过去：只要沾AI、沾国产替代，垃圾股也能飞天；
• 下半年：只有真实订单落地、利润持续兑现的标的能涨，纯题材股会逐步被边缘化，甚至阴跌退市。
背后是产业阶段的必然规律：从0到1的概念期，炒的是想象力，估值随便给；从1到10的落地期，看的是真金白银，没东西的直接淘汰。下半年就是落地期的开端，资金会越来越挑剔，只会往确定性最高的龙头里钻，小票会彻底失去流动性。
科技行情已经从「普涨牛市」彻底进入「结构牛市」：
• 过去：只要沾AI、沾国产替代，垃圾股也能飞天；
• 下半年：只有真实订单落地、利润持续兑现的标的能涨，纯题材股会逐步被边缘化，甚至阴跌退市。
背后是产业阶段的必然规律：从0到1的概念期，炒的是想象力，估值随便给；从1到10的落地期，看的是真金白银，没东西的直接淘汰。下半年就是落地期的开端，资金会越来越挑剔，只会往确定性最高的龙头里钻，小票会彻底失去流动性。
