纳指仅跌1.33%，A股却血雨腥风，到底是谁在砸盘？

隔夜美股纳斯达克仅仅付出‑1.33%的回调代价，反观我们A股，创业板接近‑5%，沪指跌去2%，深成指大跌4%，内外市场的反差，看得很多投资者百思不得其解。

美股下跌的逻辑很清晰：美国要大规模发行国债，只能接受更高的利率，美债收益率上行压制股市估值。但这套逻辑并不直接套在我们身上，国内没有加息的现实基础，A股又是以内资为主导的市场，外资占比有限，并不存在资本外流造成全盘泥沙俱下的局面。海外资本想要收割我们的金融市场和国内实业，本身并不现实。

外部条件没有到那么恶劣的地步，为什么A股却走出如此血雨腥风的行情？

就连深受美股影响、被动跟随外围波动的日本股市，今天的跌幅都没有我们惨烈。今天一大早，集合竞价阶段，创业板直接被砸到跌3%，还没有正式开盘，抛压就已经集中释放出来。

外围只是一个借口，导火索而已。真正左右盘面走向的，是国内投资机构的交易行为。

国家产业基本面实实在在在进步，各类扶持政策持续落地，产业本身没有出大问题，外资也不是砸盘的主力。部分机构借着外围波动顺势集中卖出，放大了市场恐慌，把短期的悲观情绪无限放大。

普通老百姓买基金，把钱交到机构手上，托付的是信任。可部分机构操盘决策，更多考量的是短期排名，在恐慌环境下集体抢跑踩踏，完全忽略持有人的切身收益。产品净值大幅回撤，基民承受巨额浮亏，但是部分核心人员依旧拿着高额薪酬，这一点，很多投资者心里很难接受。

所以行业更需要把制度落实到位：机构核心决策人员、操盘人员的收入，必须深度绑定产品净值，绑定普通基民拿到的实际回报。产品给老百姓赚不到钱，就不应该拿丰厚的高薪；产品出现大幅回撤，薪酬就要对应约束、扣减，做到收益共享、风险共担，而不是风险全部留给普通投资者，收益机构拿走。

现在行业也已经出台相关考核指引，推动基金经理薪酬和长期业绩、持有人盈亏挂钩，强化绩效递延、强制跟投，就是为了解决这类痛点 。但市场交易是千万家机构共同博弈的结果，制度落地见效，还需要时间。

客观来讲，美债高位带来的全球估值重估压力客观存在，会对成长板块形成持续扰动，这一点也不能完全无视。但同样的外部环境，不同市场走出截然不同的表现，就值得我们深思。

行情已经发生，抱怨改变不了账户的亏损。作为普通投资者，看清市场博弈的现实，做好自己的仓位管理，不要被极端恐慌情绪带着盲目割肉，也不要冲动抄底，耐心等待情绪修复。

风险提示：以上仅为个人市场感悟，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。