很多人说马云足够聪明，曾经跟许家印好得跟一个人似的，但在那么多大佬都被许家印拖下水的时候，马云却从恒大的暴雷里全身而退了。

理由也很充分：当年是淘宝和恒大搞足球俱乐部，后来恒大出事，马云挥一挥衣袖，不带走一片云彩。而像张近东、刘銮雄这样曾经风云一时的人物，纷纷都被许家印拉下了水。

2014 年 6 月，阿里出资 12 亿收购恒大足球俱乐部 50% 的股权。马云和许家印在香港喝大酒，15 分钟就搞定了。第二天醒来，马云自嘲说，在香港喝酒那天稀里糊涂答应入股，第二天一早打电话都记不清前一天聊了什么，就这么一通电话，15 分钟。

但马云的亏损也是实打实的。恒大淘宝足球队 2015 年挂牌新三板，到 2019 年这 4 年间亏损超过 76 亿。直到 2020 年增资扩股，阿里的股权从 50% 稀释到 37%，但马云死咬着一次都没有追加跟投。

后来许家印越玩越大，邀请马云投资恒大地产、恒大汽车，马云全都拒绝了。酒肉朋友可以一起玩，但绝对不能一起做生意。

2020 年恒大资金链出问题时，恒大竟然出资回购了阿里手里的股权。至于回购价格，肯定远远低于 12 亿（当时恒大已经没钱了），据说马云只收了 1 亿多。但能从许家印手里抠出 1 亿多现金的人，也是凤毛麟角。更关键的是，足球俱乐部与恒大地产之间是隔离的，恒大主动回购正好给了马云一个解套的机会。

反观那些曾经同样谈笑风生的大佬：

1. 苏宁张近东：200 亿投资恒大，落得血本无归，苏宁从此一蹶不振
2. 刘銮雄：重仓恒大，最后割肉清仓出场

他们跟马云不一样：马云投的是足球俱乐部，而他们是真金白银砸进了恒大地产。所以恒大地产一倒，这几个大佬一个都没跑掉。

恒大这场游戏从 2017 年开始疯狂加杠杆、狂投二三线城市，从那时起就注定了这是一场无人能全身而退的盛宴。哪怕马云在恒大暴雷前撤出，至少也砸进去了 10 个亿。好在阿里家大业大，10 亿不过是九牛一毛；而张近东、刘銮雄亏了几百亿，家底和血槽都没那么厚，一下就前功尽弃，被打回了原形