房地产市场风起云涌，好些企业从起步就一路狂奔，结果遇到调控就栽跟头。

泰禾集团就是其中一家，从福建小公司变成大玩家，创始人黄其森也一度风光无限。可市场一变脸，公司债务堆积如山，资不抵债，只能退市。

黄其森本人还被留置调查，这事闹得整个行业都议论纷纷。想想他从银行跳出来创业，到现在深陷泥潭，确实让人感慨市场无情。

1965年，黄其森出生在福建闽清，1980年考上福州大学建筑系，毕业后进建设银行干信贷。1996年他辞职创办泰禾房地产公司，那时候房地产刚起步，他抓住了机会。

先在本地开发项目，积累点资金后，就北上到北京拿地，开发出“中国院子”系列高端住宅，强调中式风格，卖得挺火。泰禾借这个势头，2010年借壳上市，成为当年唯一上A股的房企。

上市后融资容易，扩张更快，在多个城市布局项目。

泰禾发展高峰期，黄其森推“高杠杆策略”，拿地积极，销售规模快速增长。他本人进入富豪榜，家族财富一度很高。黄其森喜欢开长会，聊宏观经济，决策风格强势。

泰禾产品定位高端，项目设计讲究，但成本也高。市场好时，一切顺利；调控一来，资金链就紧了。2018年现金流开始出问题，短期债务多，现金少。

黄其森试着调整，但市场降温，销售下滑，问题越来越大。

2020年7月，泰禾一笔中期票据没兑付，正式违约。这事像信号弹，债权人追债，诉讼不断，泰禾被列为失信，黄其森限制消费。

2020年到2022年，重大诉讼好几起，没及时披露。黄其森在2022年3月协助调查，8个月后回来，泰禾销售继续下滑，股价跌破面值。

2023年7月，泰禾连续20个交易日低于1元，深圳证券交易所终止上市。泰禾退市后，融资更难，资产开始被拍卖。

退市没解决问题，泰禾资产被冻结查封，占总资产比例大。2024年年报亏损严重，同比下降多。2025年第一季度，总负债超过总资产，资不抵债。

2025年7月，泰禾位于上海一栋大厦低价拍卖，远低于原价。北京多个豪宅也被处置。泰禾子公司申请破产清算，前高管黄曦2022年5月被查，涉及银行贷款违规。

泰禾早期扩张靠这类融资，现在全暴露了。

2025年8月22日，泰禾发布公告黄其森涉嫌违法，被辽宁省新民市监察委员会留置。这之前，泰禾因信息披露违规，被福建证监局罚款，黄其森个人也挨罚。

留置期间，泰禾运营照旧，但债务重组卡壳。2025年11月24日，新增强制执行，逾期债务本金巨大。2025年12月31日，逾期有息负债本金仍很高。

留置历时167天，2026年1月5日解除，黄其森恢复履职。泰禾称经营正常，但债权人压力不减。

黄其森回来后，马上处理债务。2026年2月，泰禾与一家银行达成债务重组方案，涉及之前转让的债权。这算个小进展，但整体债务大，重组谈判还僵着。

泰禾退市三年，丧失市场融资，靠卖资产维持。黄其森两度调查，第一次没扭转局面，这次回来也难说。泰禾从巅峰到谷底，根子在激进扩张，杠杆太高。

整个事件牵扯银行贷款，黄曦案坐实，泰禾输送利益换融资。黄其森作为负责人，责任脱不开。泰禾治理乱象暴露，投资者吃亏大。

房地产行业类似案子多，监管越来越严。泰禾现在求生艰难，重组若不成，破产风险高。