疯抢国债也是对经济的做空。这是上周央行下属的《金融时报》发布的一篇文章，可能央妈觉得语气太严厉，后来改成了“疯抢国债也是对经济的扰动”。 但很多人依然会疑惑，我买国债不是为了经济建设出力吗？咋就成了做空经济了？ 大家看到的是债券价格的持续上涨，但是如果过快上涨，这背后是利率过快过低的下行。文章也提出来，当前过低的利率不利于保汇率、稳经济预期。 其实低利率是有利于经济的复苏的，但是如果利率下滑的速度太快，也会造成经济的损伤。 具体来讲，先说保汇率。我们知道，美元利率从 2022 年开始持续高于国内利率，这就造成了很大的资金外流压力，甚至央行直接会提到我们正在打汇率战。在美元还没有降息的情况下，我们的利率如果进一步过快下行，则可能造成汇率的进一步贬值，国内资金外流加快，海外资金流入国内的速度减缓，给实体经济造成较大的损伤。 再说稳经济预期。文章直接提到，疯抢国债等于预期以后的利率会越来越低，甚至有些机构会预测会像日本一样进入长期低利率的时代。日本持续了 30 年，我们知道索罗斯提出的反射性原理，较差的预期会造成实质性的投资、消费的减少，从而进一步伤害到经济复苏的进程。 大家听明白了吗？ 其实如果债券在合理的范围内涨跌，对实体经济影响并不大。关键就是当前的利率已经远低于政策引导利率，即 10 年期国债利率在 2.5% - 3%的范围，这就造成了较差的预期和汇率的持续承压，最后伤害到了实体经济。这也是央妈文章中提到的“疯抢国债，也是对经济的做空”。 #记录我的2024#
