🤷芒格：拜访管理层，连沃伦都有看走眼的时候

股东：我没记错的话，在伯克希尔股东会上，沃伦说，他年轻的时候经常拜访管理层，实地调研公司，现在他觉得把时间花在这方面没什么大用了。是因为沃伦已经积累了大量的经验，用不着再做这方面的工作了吗？还是他觉得与管理层交流得不到什么有用的信息？请问您怎么看？ 与管理层交流怎么可能完全没用呢？只不过是沃伦现在懒得去四处调研了。沃伦的老师本·格雷厄姆认为拜访管理层没用，他更相信客观的财务数字。格雷厄姆认为，管理层经常心口不一，经常不说实话，投资者还不如只看财务数字。在他看来，不拜访管理层，偶尔可能错过一两个好机会，但是也不会被管理层的花言巧语蒙蔽。总的来说，格雷厄姆认为拜访管理层没用。 我的想法和格雷厄姆不一样。如果你有足够的鉴别能力，真有机会和公司的关键人物坐下来单独聊上一小时，能有很大的收获。 我也不是完全相信管理层，大概六四开吧，六成能得到有用的信息，四成只能听到花言巧语。总的来说，到底值不值，你们自己判断吧。如果你有一个很重要的具体问题，可以从管理层那得到答案，那当然要问管理层了。 通过阅读年报中的“管理层讨论与分析”以及财务报表中的数字，沃伦可以透过纸面，捕捉到关于公司管理者的信息。我们现在投资的都是大公司，在研究这些大公司的时候，沃伦不想和它们的高管面对面地交谈。不拜访管理层，确实也有一定的道理，连沃伦都有看走眼的时候。 我给大家讲一个趣事。很多年前，我们看好了一只股票。沃伦联系了这家公司的首席执行官，和他一起共进午餐。回来之后，沃伦告诉我，这人是个混球，根本不把股东的利益当回事。于是，我们把这只股票清仓了。没想到，这只股票一路上涨，创造了每年15%的复合收益率，一直涨了20年，最后才咽气。谁说拜访管理层总是有用？每次看到那只股票一路上涨，每次想起这件事，我都觉得特别好笑。