8月20日，市场缩量普跌，指数与个股齐跌。三市合计近4600股收跌；成交5600

8月20日，市场缩量普跌，指数与个股齐跌。三市合计近4600股收跌；成交5600多亿，较上个交易日继续缩量100多亿。 短期来看，成交额近期持续维持在较低的水平（6000亿以下），市场以存量博弈为主，预计指数大概率延续震荡筑底的走势，热点分化轮动的风格或将延续。另外，杰克逊霍尔全球央行年会召开在即，或将刺激全球金融市场。 中期来看，A股出现三个少见的底部信号，后续市场有望见底回升。第一，美国制造业订单转负：从历史数据来看，美国制造业订单转负的时间，与中国新增社融的拐点基本一致，未来更大力度支持内需的政策值得期待。第二，“地量见低价”：在股市中，当成交量缩减至极低水平时，往往预示着股价已接近底部区域。 第三，预计上市公司二季度资本开支增速转负：上市公司资本开支和指数整体的关系大致呈现“极值反向”的关系，当资本开支转负，则市场预期未来产能投放速度边际放缓，如果此时配合需求端政策的发力，则供求关系重新开始改善，企业盈利触底回升，股价有望迎来向上的拐点。