固体电池新锐公司调研梳理·0527 固态电池产业化持续推进，关注锂电科技属

固体电池新锐公司调研梳理 · 0527 固态电池产业化持续推进，关注锂电科技属性回归下的积极变化，新方向及新标的陆续涌现： [玫瑰]宏工科技 物料混合和匀浆设备头部，主业订单增长。1）设备端，聚焦正负极匀浆和粘结剂原纤化设备，与清研电子预研设计，在前端均质一体机、材料均质混合等方面实现客户绑定和实际交付，并形成技术壁垒。2）客户端，公司与纳科诺尔是上下游关系，作为干法辊压的前道工序。公司在液态电池匀浆方面的GWh价值量在700-1000万元，固态制程预期价值量有望进一步提升。当前已经给宁德交付首条固态的电池中试线，后续随产业链放量是利润弹性较大。 [玫瑰]英联股份 易开盖行业龙头企业，基本面企稳向上。1）复合集流体受益电池新国标&放量拐点，技术端基本拉通，终端已经进入国内外大客户批量验证阶段。2）锂金属/合金负极存在预期差，依托爱发科研制的一次蒸镀工艺，可以实现定制化厚度设计，兼具弹性模量、界面耐久性和稳定性，目前跟某新能源车企形成战略性合作，26年有望实现上车，并已与7-8家客户对接合作。3）多孔复合铜箔和涂炭类复合集流体有望在新场景中逐步放量。 [玫瑰]安孚科技 碱性电池行业龙头，主业盈利稳健，渠道&品牌壁垒优势。海外在 OEM&自有品牌积极拓展，年内放量积极。1）持有南孚电池的权益比例年内提升至46%，若考虑南孚利润及股权并表，对应估值仅16X（按全年46%股权计算），后续有望提升至80%-90%。固态电池和GPU业务双轮驱动，2）固态方面与南平政府、高能时代成立合资公司推进300WWh硫化物全固态中试线，预计今年年底明年出产品。3）GPU方面，参股国产GPU企业象帝先，下半年会推出AIPC芯片。 [玫瑰]海辰药业 主营急救类医药药剂，增长稳步向上。新业务布局路径清晰：1）硫系添加剂与头部客户合作，用于成膜改性，目前吨级出货，后续放量节奏可观；2）固态粘结剂方面，子公司汇辰科技与四川赛科动力（欧阳明高院士）合资设立四川洛辰科技，汇辰持股41%。新型固态粘结剂性能指标优异，通过签署排他性协议规避技术外溢，25Q4将中试放大；3）硫化锂方面， 采取液相法工艺，纯度做到99.95%，目前处于实验室小试阶段，预期成本控制在3000元/公斤以下。