新股上市的情况来看，市场对题材和业绩的偏好差异，其实反映了不同阶段资金的风险偏好和投资逻辑。简单来说，‌题材短期能吸引资金，但长期还得看业绩‌。 一、题材股：短期狂欢，长期承压 像摩尔线程这样的“国产GPU第一股”，上市初期被热炒，股价一度冲高到941元，但随后就持续下跌，现在只剩600多。 这背后有几个原因： ‌估值泡沫大‌：它静态市销率（PS）高达1008倍，远高于行业平均的11.76倍，市场情绪退潮后，股价自然回调。 市场预期过高‌：摩尔线程如果按当前市值回推，公司未来5年业绩复合增速要达到86.1%才能撑起估值，这几乎是不可能完成的任务。 ‌资金虹吸效应‌：资金扎堆炒作，导致其他算力股被“抽血”，但一旦龙头松动，整个板块都会受影响。 ‌基本面未改善‌：公司持续亏损，技术突破需要时间，股价缺乏支撑。 二、业绩股：稳健但缺乏想象空间 元创股份这类业绩稳定的公司，又是农业机械类的龙头，市占率第一。虽然每股收益有2.10元，但股价却不断下行，目前的股价只有摩尔现成的1/12。 ‌资金偏好变化‌：年底市场更倾向于扎堆优质标的，业绩普通但缺乏亮点的公司很难获得持续关注。然而，业绩优良的股票一定会被市场所挖掘，抗风险能力相对较强。 三、题材和业绩，谁更重要？ ‌短期看题材‌：市场情绪和资金流向对股价影响很大，但泡沫破裂后风险也高。 ‌长期看业绩‌：只有业绩能支撑股价，题材炒作终会回归理性。 所以，题材和业绩不是非此即彼的关系，关键还是看公司有没有持续赚钱的能力。你觉得呢？